战地无疆游戏

视频号终于扛起腾讯“全村的希望”|焦点分析

文|王毓婵

编辑|乔芊

今年二季度,腾讯实现营收1492.08亿元,同比增长11%,净利润(Non-IFRS)375.48亿元,同比增长33%。

今年以来,腾讯营收已连续两个季度保持增长;自去年下半年起,腾讯净利增速连续四季领先营收增速。这背后是高利润业务的占比扩大,以及对成本的持续控制。

本季表现突出的业务板块还是广告、视频号、海外游戏这“老三样”。其中,广告业务本季收入同比增长34%至250亿元,其中视频号贡献了30亿,占比超12%;数实经济保持稳健增长,收入同比增长15%至486.4亿元;海外游戏持续贡献增量,本季收入同比增长19%至127亿元,占游戏总收入近三成。

不过,也有表现不如人意的业务,比如本土游戏。二季度,腾讯网络游戏收入445亿,同比增长4.8%,低于券商6-9%的预期。虽然海外游戏保持了19%的增幅,但本土游戏市场却同比持平,几乎没有变化。

在财报电话会议上,许多讨论围绕不确定的宏观经济环境展开,寻求实实在在的利润将仍然是下半年的主题。“我们相信在今年下半年和未来,我们的利润增长速度将继续快于收入增长速度。”詹姆斯?米切尔(James Mitchell),腾讯公司首席战略官说。

游戏:缺少新作,但却是有意为之

二季度是缺少新作的三个月。腾讯财报将本土游戏疲弱表现的原因解释为“发布较少高度商业化内容”,同时承诺“这是一个暂时的现象”,预计本土市场游戏收入将在三季度恢复同比增长。

从流水上来看,《天涯明月刀》《重返帝国》《和平精英》等几款老游戏继续下滑,《王者荣耀》年初冲高回落,增速减缓。新游中只有《合金弹头:觉醒》表现不错,贡献了12亿流水。而同期网易上线了《蛋仔派对》《逆水寒》,米哈游上线了《崩坏:星穹轨道》等热门游戏,使竞争愈发激烈。

腾讯内地手游流水表现

詹姆斯?米切尔在电话会议上解释说,腾讯并不缺乏新游戏,放缓发布节奏是有意为之。

“我们拥有多年运营长青游戏的经验。其中一个经验就是让商业化程度较高的季度和商业化程度较低的季度交替进行,这样做的好处是可以让游戏经久不衰。”詹姆斯?米切尔说。“早期的一些常青游戏,如《英雄联盟》《王者荣耀》等,如今在用户和商业化方面仍然非常健康。”

詹姆斯?米切尔说,在第一季度发布了一些具有较高商业影响力的游戏之后,腾讯决定在二季度暂时减少发布商业影响力较大的内容,而在三季度恢复发布。

三季度目前已有两款热门端游《无畏契约》《命运方舟》上线,预计在三季度内推出的游戏还有《冒险岛:枫之传说》和《战地无疆》。以及,几款热门IP游戏《新天龙八部手游》《大航海时代:海上霸主》《宝可梦大集结》《全境封锁:曙光》等也在等待排队上线之中。

另外值得一提的是,腾讯公司总裁刘炽平在电话会议上说,他认为“游戏收入”这一项并没有完全反映出腾讯在游戏行业的进展,因为它并没有统计小游戏的收入。小游戏所带来的收入被归类于社交网络收入,这一项收入在二季度增长 2%至人民币 297 亿元。

“小游戏平台现在是中国迄今为止最大的迷你休闲游戏平台,相对于中国境内的任何休闲游戏或平台来说,我认为它在用户基数和用户规模方面都有数倍的优势。”刘炽平说,二季度超过 100 款小游戏的季度收入超过 1000 万元人民币。

虽然腾讯在小游戏的平台型生意中赚取的只是佣金,但这块业务却是也拉升了整体的毛利率。二季度腾讯整体毛利率为47.5%,而增值服务毛利率为 54%,就是主要受到了小游戏等高利润率收入的拉动。

广告:行业恢复慢,视频号担重任

二季度,腾讯广告业务收入同比增长34%至250亿元。虽然去年同期基数较低,但从增速上看,腾讯广告也跑赢了大盘。财报将增长归功于机器学习能力的进化以及视频号的商业化。

图片来源:海豚投研

视频号在二季度为广告业务贡献了30亿收入,占比超12%,而且这一块业务的价值只是刚刚被释放。如詹姆斯?米切尔所说,视频号目前的广告加载率(ad load)远低于同行,“在未来,腾讯将逐步提高广告加载率,这也会自然而然地转化为更多的收入。”

“我们正处于视频号货币化和部署广告的早期阶段。”米切尔说。

随着视频号电商业务的逐渐完善,视频号也会受益于更多的电商内循环广告。据刘炽平透露,小程序电商年化 GMV 达到数万亿元,而目前视频号直播电商年化 GMV 为数百亿元人民币。“我们认为它实际上还处于发展的早期阶段。”

另外,不同于小程序电商“商家自主获客”的思路,腾讯可以直接从视频号直播电商中收取佣金,这笔收入被归类于金融科技及企业服务业务之中。二季度,腾讯企业服务收入同比增长超 10%,就是收益于视频号直播带货交易产生的收入。

腾讯在变得更加务实,广告主也是。在今年年底国内消费出现大幅疲软的情况下,广告商自然会首先减少购买回报率较低的广告资源。利用机器学习能力让每一分钱都能看到回报变得尤为重要。

“我们相信我们所实施的广告技术平台改进措施,利用大型神经网络模型,已经显著提高了广告投放在平台上的回报率。”米切尔说。

不论是对于广告业务还是企服业务来说,视频号都将在未来承担更多的增长压力。作为一个基数很低的年轻产品,视频号在二季度实现了双位数的 DAU 增长,总用户使用时长同比几乎翻倍。二季度每日活跃的创作者和每日视频上传量保持了高位数的同比增长。

下半年,做大高利润业务,保证利润率的思路还会持续。米切尔将腾讯集团二季度利润率的提升归因于三个思路:做大高利润业务(特别是视频号广告);缩减低利润业务(腾讯云 CDN 业务、腾讯音乐和虎牙的直播娱乐业务);注重成本纪律和效率(降本增效)。

在今年接下来的一个半季度中,可以预见,此三个思路还会被用于指导集团整体的发展。务实和求利润会是腾讯的主题。

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